Главная / Статьи / Будущее рубля
Будущее рубля
С начала года курс доллара вырос на 2,7% (с 31,87 руб. по состоянию на 11 января до 32,73 по состоянию на 14 июня), причем в начале июня стоимость доллара доходила до 34,04 руб. Темп роста курса евро более скромный и составляет 0,45% (с 40,76 руб. по состоянию на 11 января до 40,94 руб. по состоянию на 14 июня), однако в начале июня курс евро достиг уровня в 42,25 руб.
Почему дешевеет рубль
Факторов данной волатильности множество. В брокерской группе «Ай Ти Инвест – Проспект» считают, что фундаментальными причинами ослабления рубля является вывод капитала из России, отсутствие прогресса в экономике, растущая зависимость бюджета от цен на нефть, котировки которой сейчас падают. К спекулятивным факторам относят отсутствие перспектив роста в сырьевых товарах, сложившееся во втором квартале 2012 года. Что касается краткосрочных факторов, то большинство экспертов уверено, что на ослабление рубля влияет ситуация на мировом рынке.
По мнению аналитика ИК «Велес Капитал» Юрия Кравченко, основной причиной падения рубля в мае 2012 года стало обострение ситуации с европейскими долговыми проблемами, итоги президентских выборов во Франции, усилившиеся слухи о возможном выходе Греции из еврозоны, вскрывшиеся проблемы в банковском секторе Испании, – на этом негативном фоне и произошло снижение нефтяных цен.
В ИК «Риком-Траст» поясняют, что обвал рубля по отношению к доллару США и бивалютной корзине был спровоцирован, во-первых, масштабной скупкой иностранной валюты со стороны крупных российских нефтяных компаний, во-вторых, оттоком капитала из России. С сентября 2011 года из страны «утекло» более $80 млрд, что составляет почти 25% федерального бюджета.
Прогнозы
Спрогнозировать сценарий поведения рубля в будущем сложно. По мнению старшего аналитика ИГ «Норд-Капитал» Сергея Алина, все определится после 17 июня, то есть после повторных выборов в Греции. Если выборы вновь не принесут плодов в плане урегулирования ситуации, то Греция может оказаться за бортом еврозоны, что понизит спрос на рисковые классы активов (к ним относится и российский рубль). До этого времени курс доллара, скорее всего, будет колебаться в пределах 32-33 руб. После 17 июня, в случае отсутствия прогресса в решении греческой долговой дилеммы, курс доллара может подскочить и до 36-37 руб.
Старший аналитик ИК «Риком-Траст» Владислав Жуковский считает, что «до тех пор, пока не будет восстановлен минимально необходимый валютный контроль и регулирование, пока не введут обязательную продажу хотя бы 50% экспортной выручки и не ограничат беспрецедентный по своим масштабам законный и незаконный вывоз капитала, рубль будет валится в пропасть».
А главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин видит два сценария развития ситуации на валютном рынке. При благоприятном итоге разрешения вопросов Евросоюза будет наблюдаться рост рубля к евро и доллару США. При худшем сценарии (развал ЕС) в краткосрочном периоде вероятно снижение курса российской валюты относительно широкого спектра валют развитых стран. Однако, ослабление экономики финансов, налоговых платежей, долговых рынков, вполне возможно, вызовет усиление эмиссионного финансирования бюджетов развитых стран, не только ЕС. Распад, пусть и частичный действующей финансовой системы создаст предпосылки для активизации процессов сокращения валют развитых стран в мировом обращении, накоплении, обмене. Увеличится спрос на альтернативные инструменты размещения активов. После ухудшения динамики курса российской валюты, она, в среднесрочном периоде, возможно, постепенно восстановит и усилит позиции на рынке.
Что делать?
В целом картина вырисовывается не радужная. Стабильность рубля зависит от ситуации в еврозоне, долгов Греции и постоянного колебания цен на нефть. Встает вопрос. В чем хранить сейчас свои сбережения: в долларах? евро? а может в золоте?
Большинство экспертов отмечают, что сбережения лучше хранить в той валюте, которой получаете зарплату. Однако старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Сергей Алин считает, что предпочтение лучше отдать доллару США, так как фундаментально он выглядит гораздо сильнее, нежели европейская валюта. Вряд ли инвесторам хочется сидеть на бочке с порохом, постоянно находясь в ожидании взрыва.
В брокерской группе «Ай Ти Инвест – Проспект» советуют составить корзину валют, состоящую из рубля на 40%, доллара на 30% и евро на 30%. Аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко считает, что в современных условиях начинать покупать или продавать валюту с целью заработка – занятие достаточно рискованное. С целью сохранения средств стоит присмотреться к ставкам по рублевым депозитам, причем через некоторое время высока вероятность их повышения. В то же время часть средств есть смысл держать в долларах, интерес к которым может вновь подогреться в случае развития событий по негативному сценарию.
Что касается вложений в золото, то большинство экспертов не советует покупать его, ввиду нестабильности на золотовалютном рынке. К тому же придется заплатить НДС и спред банку. Однако по мнению главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, «золото, возможно, подорожает во втором полугодии на 10% – 40% относительно текущих уровней. Монетарные факторы, долгосрочные инфляционные ожидания позитивны для сырьевого сегмента, это отражает новый раунд покупок золота в последние недели. Динамика реального спроса на металлы поддержана заявлениями китайских властей о мерах стимулирования экономики».
Что же касается влияния ситуации на валютном рынке на банковский сектор, то, по мнению аналитика Банка Хоум Кредит Станислава Дужинского, «после выхода данных Банка России о состоянии банковского сектора, возможно, мы увидим некоторое удешевление стоимости активов и изменение динамики их роста за счет валютной переоценки. Другого негативного влияния, такого, например, как замедление темпов роста вкладов населения, или рост инфляции и банковских ставок, сейчас не зафиксировано».
Итак, проанализировав ситуацию можно резюмировать, что сейчас не стоит кидаться из одной крайности в другую: покупать, продавать валюту. Необходимо выждать время. В современных условиях безопаснее хранить свои сбережения в той валюте, в какой получаете доходы.
Маргарита ГВОЗДЕВА
